Hiệu suất quỹ đầu tư suy giảm, dòng tiền tiếp tục rút ròng

61/79 quỹ cổ phiếu có hiệu suất thấp hơn VN-Index

Báo cáo hoạt động các quỹ đầu tư tại Việt Nam tháng 2/2026 của FiinGroup cho thấy, hiệu suất ở nhóm quỹ cổ phiếu suy giảm với mức sinh lời bình quân chỉ đạt 1,6% (so với mức 3,8% trong tháng 1/2026). Phần lớn các quỹ cổ phiếu (61/79 quỹ) có hiệu suất thấp hơn VN-Index (tăng 2,8%), tăng đáng kể so với 31/78 quỹ trong tháng 1/2026.

Điểm sáng thuộc về nhóm quỹ ETF ngoại khi ghi nhận sự phục hồi mạnh. Quỹ Fubon FTSE Vietnam đạt mức sinh lời 6,7% trong tháng 2, đảo chiều so với mức giảm 1,6% của tháng trước, nhờ nắm giữ tỷ trọng lớn ở các cổ phiếu tăng mạnh như VIC và BSR. Đồng thời, áp lực rút ròng tại quỹ này cũng hạ nhiệt sau giai đoạn kéo dài từ tháng 4/2024 với mức bình quân khoảng 745 tỷ đồng mỗi tháng.

Ngược lại, mức sinh lời ở nhóm quỹ mở kém đi rõ rệt do thị trường phân hóa chỉ tập trung tăng mạnh vào nhóm doanh nghiệp có vốn hóa Nhà nước.

Dù diễn biến tháng 2 kém tích cực, hiệu suất lũy kế 2 tháng đầu năm 2026 của các nhóm quỹ cổ phiếu vẫn cao hơn cùng kỳ 2025, phù hợp với xu hướng cải thiện của thị trường khi VN-Index tăng 5,4% so với 3% của năm trước. Nổi bật là nhóm quỹ mở do VinaCapital quản lý với mức tăng 10 - 14%, vượt trội so với mặt bằng chung nhờ tái cơ cấu danh mục và gia tăng tỷ trọng tại các cổ phiếu có diễn biến tích cực từ đầu năm như GMD, PNJ.

Ở nhóm quỹ trái phiếu, hiệu suất tiếp tục duy trì ổn định trong tháng 2 với mức sinh lời bình quân khoảng 0,47%, giảm nhẹ so với mức 0,5% của tháng trước trong bối cảnh lợi suất trái phiếu ít biến động.

Quỹ Trái phiếu VCBF (VCBF-FIF) ghi nhận kết quả tích cực với mức tăng 1% trong tháng 2, nối tiếp đà tăng của tháng 1, nhờ khoản lãi chưa thực hiện hơn 3,1 tỷ đồng từ việc giá thị trường tăng ở một số trái phiếu lớn như VBA123036 (+2,6%), MSN123008 (+1,9%). Nhờ đó, quỹ dẫn đầu về hiệu suất lũy kế 2 tháng đầu năm với mức tăng 2,2%. Tuy nhiên, dòng tiền lại đảo chiều rút ròng 22,3 tỷ đồng, mức cao nhất kể từ tháng 9/2025.

Một số quỹ như TCBF và BVBF ghi nhận hiệu suất suy giảm do giá trị danh mục đi xuống trong kỳ. Dù vậy, tính chung 2 tháng đầu năm, có 18/26 quỹ trái phiếu đạt hiệu suất cao hơn cùng kỳ 2025, cho thấy mặt bằng lợi suất ổn định vẫn hỗ trợ khả năng sinh lời. Tuy nhiên, áp lực rút vốn vẫn hiện hữu khi 19/26 quỹ ghi nhận dòng tiền âm trong tháng 2, trong đó TCBF là tâm điểm.

Dù phần lớn các quỹ trái phiếu đạt hiệu suất cao hơn lãi suất tiết kiệm bình quân của 4 ngân hàng thương mại Nhà nước cho kỳ hạn 12 tháng (5,2%/năm, tương đương khoảng 0,43%/tháng), mức lợi nhuận này vẫn kém hấp dẫn nếu so với lãi suất tiết kiệm thực tế tại một số ngân hàng thương mại tư nhân (khoảng 6%/năm, tương đương 0,5%/tháng) cũng như các kênh tài sản thay thế như vàng.

Với nhóm quỹ cân bằng, hiệu suất bình quân trong tháng 2 đạt 0,7%, chững lại so với mức tăng trưởng 2,2% trong tháng 1/2026. Mức sinh lời thấp hơn trong bối cảnh các quỹ tăng nắm giữ tỷ trọng cổ phiếu, khoảng 49-72% so với mức 48-70% trong tháng 1/2026. Đáng chú ý, quỹ Cân bằng Linh hoạt Techcom (TCFF) tiếp tục dẫn đầu hiệu suất với mức tăng 1,9% nhờ danh mục nắm giữ các cổ phiếu dẫn dắt như MSR, GMD, PVD. Tuy nhiên, áp lực rút ròng vẫn tiếp diễn ở quỹ này tháng thứ 2 liên tiếp.

Dòng vốn tiếp tục rút khỏi các quỹ

Về dòng tiền, xu hướng rút ròng khỏi các quỹ đầu tư tại Việt Nam vẫn tiếp diễn trong những tháng đầu năm 2026, phản ánh tâm lý thận trọng của nhà đầu tư trước biến động của thị trường tài chính.

Trong tháng 2, các quỹ đầu tư tiếp tục ghi nhận rút ròng khoảng 4.200 tỷ đồng, tuy giảm 26% so với mức hơn 5.500 tỷ đồng của tháng trước nhưng cho thấy áp lực rút vốn vẫn duy trì.

Rút ròng tập trung chủ yếu ở nhóm quỹ cổ phiếu (khoảng 3.100 tỷ đồng), phản ánh xu hướng thận trọng của nhà đầu tư trong bối cảnh thị trường biến động mạnh và hoạt động cơ cấu danh mục tiếp diễn sau giai đoạn tăng nóng.

Trong đó, các quỹ mở bị rút ròng khoảng 1.700 tỷ đồng, đảo chiều so với tháng trước, chủ yếu do áp lực rút vốn tại PYN Elite Fund (gần 3.000 tỷ đồng). Ngược lại, một số quỹ vẫn hút ròng như EVESG (+505 tỷ đồng) và Quỹ Chứng khoán Năng động (+289 tỷ đồng).

Ở nhóm quỹ đóng, quy mô rút ròng giảm mạnh 78% xuống khoảng 1.300 tỷ đồng nhờ áp lực hạ nhiệt tại VEIL sau đợt rút vốn đột biến tháng trước. Với nhóm quỹ ETF, giá trị rút ròng trong tháng 2 không đáng kể (giảm khoảng 130,5 tỷ đồng) khi một số quỹ vẫn ghi nhận dòng tiền vào ròng, đáng chú ý là FUEVFVND (+163 tỷ đồng) và KPHO (+100 tỷ đồng).

Ở nhóm quỹ trái phiếu, quy mô rút ròng khoảng 1.100 tỷ đồng trong tháng 2/2026, thu hẹp không đáng kể so với tháng trước (1.400 tỷ đồng), cho thấy áp lực rút tiền vẫn hiện hữu ở nhóm tài sản này. TCBF vẫn là tâm điểm với giá trị rút ròng tháng 2/2026 tăng 35% so với tháng trước lên hơn 985,5 tỷ đồng

Về hoạt động đầu tư, trong tháng 2/2026, phần lớn các quỹ mở cổ phiếu (21/36 quỹ) đã tăng giải ngân, đảo chiều so với xu hướng tăng nắm giữ tiền mặt trong 2 tháng trước đó. Đáng chú ý, nhóm quỹ giảm tỷ trọng tiền chủ yếu là các quỹ có quy mô tài sản lớn (6.000-9.000 tỷ đồng), trong khi các quỹ gia tăng tỷ trọng tiền có quy mô nhỏ hơn.

Trong tháng 2, HPG là cổ phiếu được mua ròng mạnh nhất, chủ yếu từ PYN Elite (mua thêm 53 triệu cổ phiếu, nâng tỷ trọng nắm giữ lên 7,3%). Ngoài ra, các quỹ tiếp tục tăng nắm giữ ngân hàng (HDB, CTG, ACB, MBB, VPB) sau nhịp điều chỉnh trong tháng. Nhóm Chứng khoán (VCI, SSI) cũng duy trì trong danh sách mua ròng tháng thứ ba liên tiếp

Ngược lại, FPT dẫn đầu danh sách bán ròng khi nhiều quỹ giảm tỷ trọng, cùng với MWG và một số cổ phiếu vốn nhà nước như OIL và PVT khi các quỹ thực hiện chốt lời và cơ cấu danh mục.