Cố vấn tài chính phân tích: Thị trường tài chính Việt Nam trước bước ngoặt mới

Chính sách vĩ mô và định hướng chiến lược cho nền kinh tế

Tại Diễn đàn Cấp cao Cố vấn tài chính Việt Nam lần thứ 3 (VWAS 2025) do Báo Tài chính - Đầu tư và Cộng đồng Cố vấn tài chính Việt Nam (VWA) tổ chức dưới sự bảo trợ của Bộ Tài chính diễn ra chiều ngày 25/9, Thứ trưởng Bộ Tài chính Nguyễn Thị Bích Ngọc nhấn mạnh: Năm 2025 đánh dấu bước vào kỷ nguyên mới của dân tộc. Sau giai đoạn nỗ lực phục hồi và phát triển, nền kinh tế Việt Nam đã có những chuyển biến quan trọng, đặc biệt với hàng loạt cải cách chiến lược được Đảng, Nhà nước chỉ đạo.

Chính phủ đặt mục tiêu tăng trưởng GDP 8,3 – 8,5% trong năm 2025, tạo nền tảng hướng tới tăng trưởng hai con số trong những năm tiếp theo. Để thực hiện mục tiêu này, cả chính sách tài khóa và chính sách tiền tệ đang được điều hành linh hoạt, mở rộng nhằm hỗ trợ tối đa cho phát triển kinh tế.

Đồng thời, hàng loạt quyết sách quan trọng cũng được triển khai nhằm thúc đẩy động lực tăng trưởng mới, đổi mới mô hình phát triển và cơ cấu lại nền kinh tế theo hướng bền vững. Những định hướng trọng tâm gồm: pháp lý hóa tài sản mã hóa, thành lập Trung tâm Tài chính quốc tế tại Việt Nam, ban hành Đề án nâng hạng thị trường chứng khoán.

Thứ trưởng Nguyễn Thị Bích Ngọc thông tin, các bộ, ngành đang khẩn trương hoàn thiện và trình Chính phủ ban hành 8 nghị định hướng dẫn về Trung tâm Tài chính quốc tế. Các văn bản này được xây dựng theo chuẩn mực quốc tế, bảo đảm trung tâm tài chính của Việt Nam có thể cạnh tranh với các trung tâm lớn trong khu vực và thế giới.

"Mục tiêu quan trọng là Trung tâm Tài chính quốc tế phải được kết nối sâu rộng vào mạng lưới tài chính toàn cầu, đưa Việt Nam trở thành điểm đến hấp dẫn trên bản đồ tài chính quốc tế", Thứ trưởng Nguyễn Thị Bích Ngọc nhấn mạnh.

Trong bối cảnh biến số kinh tế thế giới phức tạp, Thứ trưởng Nguyễn Thị Bích Ngọc đánh giá cao vai trò của cộng đồng cố vấn tài chính.

"Chúng tôi cho rằng cộng đồng cố vấn sẽ là cầu nối giúp nhà đầu tư nhận diện biến số quan trọng, xây dựng danh mục hợp lý và quản trị rủi ro hiệu quả", lãnh đạo Bộ Tài chính nói.

Thị trường tài chính: Cơ hội, rủi ro và giải pháp phát triển bền vững

TS Cấn Văn Lực, Chuyên gia Kinh tế trưởng BIDV, Thành viên Hội đồng Tư vấn chính sách của Thủ tướng Chính phủ phân tích: Thị trường bất động sản từ đầu năm đến nay đã có dấu hiệu phục hồi rõ nét. GDP hoạt động kinh doanh bất động sản 6 tháng đầu năm 2025 tăng 4,41%. Lợi nhuận sau thuế của doanh nghiệp bất động sản niêm yết tăng 73% so với cùng kỳ 2024. Giao dịch cũng tăng 2,6%.

Sự phục hồi này được hỗ trợ bởi kinh tế vĩ mô ổn định, lãi suất thấp, đầu tư công mạnh mẽ và các đột phá thể chế, đặc biệt khi Luật Đất đai, Luật Nhà ở, Luật Kinh doanh bất động sản có hiệu lực sớm. Tuy nhiên, thách thức lớn vẫn là giá bất động sản quá cao so với thu nhập người dân.

"Giải pháp trọng tâm là hoàn thiện khung pháp lý, xây dựng cơ sở dữ liệu đất đai minh bạch, kiểm soát tín dụng bất động sản và ngăn đầu cơ thổi giá. Đồng thời, cần đa dạng hóa nguồn vốn và sản phẩm để giá bất động sản trở về mức hợp lý hơn", TS. Cấn Văn Lực đề xuất.

Theo TS. Cấn Văn Lực, thị trường chứng khoán từ đầu năm đã tăng trưởng ấn tượng. Tính đến 19/9/2025, VN-Index tăng 30,93%, vượt mốc 1.700 điểm. Sáu động lực chính gồm: tăng trưởng vĩ mô vững chắc, chính sách tiền tệ nới lỏng, cải cách pháp lý, kỳ vọng nâng hạng, sức khỏe doanh nghiệp cải thiện, tâm lý nhà đầu tư tích cực và yếu tố quốc tế ổn định hơn.

Tuy nhiên, TS Lực cảnh báo 5 rủi ro: định giá cổ phiếu ở mức P/E cao, sử dụng margin tăng nhanh, nguồn hàng hóa niêm yết ít, rủi ro an ninh mạng và khả năng chưa được nâng hạng thị trường trong năm 2025.

Để phát triển bền vững, TS Cấn Văn Lực đề xuất đẩy nhanh lộ trình nâng hạng, phát triển nhà đầu tư chuyên nghiệp, tăng cường giáo dục tài chính cho công chúng. Hiện 85% giao dịch trên thị trường thuộc về nhà đầu tư cá nhân, điều này khiến thị trường dễ biến động.

Trao đổi bên lề hội thảo, đại diện Vietcombank chia sẻ, ngân hàng đang phát triển hệ sinh thái số toàn diện dựa trên ba trụ cột: đa dạng hóa sản phẩm, mở rộng đối tác và bảo đảm an toàn, bảo mật. Các dịch vụ như QR Pay, VietQR Pay, thanh toán xuyên biên giới với Trung Quốc, Thái Lan, Lào đã được triển khai. Ngân hàng cũng tích hợp Google Pay, Apple Pay, Tap to phone, đáp ứng nhu cầu thanh toán điện, nước, học phí, mua vé máy bay, khách sạn.

Mạng lưới kết nối với hơn 50 trung gian thanh toán và fintech lớn, cùng hàng trăm nghìn điểm chấp nhận thanh toán, đã tạo ra một vòng tuần hoàn khép kín cho khách hàng.

Chia sẻ về startup và quản trị bền vững, ông Nguyễn Đức Tài, Giám đốc Tài chính Meey Group, cho biết startup phải chú trọng quản trị rủi ro, minh bạch tài chính và tư duy dài hạn. Meey Group đã hợp tác PwC để áp dụng chuẩn mực báo cáo tài chính quốc tế (IFRS), theo đuổi nguyên tắc ESG, xây dựng hệ sinh thái PropTech tích hợp Fintech minh bạch, tuân thủ chuẩn ISO 9001 và ISO 27001. Ông Tài nhấn mạnh startup cần "tăng trưởng nhanh nhưng kỷ luật tài chính chặt chẽ", từ đó tạo dựng uy tín với nhà đầu tư, nâng cao khả năng huy động vốn.

Đáng chú ý, doanh nghiệp đánh giá cao việc ngày 9/9/2025, Chính phủ đã cho phép thí điểm thị trường tài sản mã hóa. Hiện có khoảng 17 triệu người Việt sở hữu tài sản số, tổng giá trị hơn 100 tỷ USD. Việc đưa các giao dịch từ "vùng xám" vào khuôn khổ pháp lý sẽ giúp tăng thu ngân sách, bảo vệ nhà đầu tư và mở ra kênh huy động vốn cho doanh nghiệp, nhất là startup công nghệ.

"Nhà đầu tư có điều kiện tiếp cận kênh đầu tư mới với tính thanh khoản cao, chi phí hợp lý hơn. Bên cạnh đó, các doanh nghiệp cũng có kênh huy động vốn mới, đặc biệt là các startup công nghệ. Đây là một bước đi đúng hướng của Chính phủ để Việt Nam có trợ lực trở thành trung tâm fintech của khu vực", ông Nguyễn Đức Tài nói.

Năm nay, Ban tổ chức VWAS 2025 tiếp tục vinh danh doanh nghiệp, sản phẩm và dịch vụ tài chính tiêu biểu. Có 816 doanh nghiệp tham gia, tăng mạnh so với 304 doanh nghiệp năm 2024. Sáu hạng mục được công bố gồm: Dịch vụ khách hàng ưu tiên tiêu biểu; Dịch vụ môi giới tài chính tiêu biểu; Dịch vụ quản lý tài sản đầu tư tiêu biểu; Sản phẩm công nghệ và chuyển đổi số tiêu biểu; Giải pháp tài chính cá nhân sáng tạo tiêu biểu; Sản phẩm bảo hiểm đáp ứng nhu cầu bảo vệ tài chính tốt nhất.