FED được dự đoán sẽ cắt giảm lãi suất trong tháng 9/2025 khi lo ngại về tình hình việc làm lấn át nỗi lo lạm phát
Dữ liệu mới nhất từ Cục Thống kê Lao động Mỹ cho thấy Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) tăng 2,9% trong tháng 8, cao hơn mức tăng 2,7% của tháng 7. Trong khi đó, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần tăng lên 263.000 - mức cao nhất trong gần 4 năm.
Giá cả tăng 0,4% so với tháng trước, cao hơn mức tăng 0,2% của tháng 7 và cao hơn kỳ vọng của các nhà kinh tế là tăng 0,3%. Sự gia tăng này được thúc đẩy bởi giá xăng vẫn cao và lạm phát lương thực tăng mạnh.
Lạm phát lõi, không tính giá thực phẩm và năng lượng biến động, đã tăng 3,1% so với cùng kỳ năm trước trong tháng 8, không thay đổi so với tháng 7 và phù hợp với ước tính. Tính theo tháng, giá cả cơ bản tăng 0,3%, tương đương với mức tăng của tháng 7, mức tăng hàng tháng mạnh nhất trong sáu tháng.
Báo cáo CPI 'bị lấn át' bởi số đơn xin trợ cấp thất nghiệp
Báo cáo được công bố ngày 9/9 trong bối cảnh FED đang cân nhắc động thái lãi suất tiếp theo. Mặc dù giá cả ổn định hơn trong tháng 8, thị trường vẫn kỳ vọng FED sẽ cắt giảm 0,25 điểm phần trăm tại cuộc họp chính sách vào tuần tới, theo công cụ FedWatch của CME.
Khả năng FED sẽ cắt giảm lãi suất thêm 0,5 điểm phần trăm đã tăng lên trong những ngày gần đây, đặc biệt là sau khi các điều chỉnh chuẩn sơ bộ cho thấy nền kinh tế Mỹ đã tạo thêm ít hơn 911.000 việc làm so với báo cáo ban đầu trong 12 tháng, tính đến tháng 3/2025.
Dữ liệu mới nhất ngày 11/9 đã làm rõ thêm bức tranh về thị trường lao động đang nguội lạnh, với số đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần tăng lên 263.000 - mức cao nhất trong gần 4 năm, tăng so với mức 236.000 đã được điều chỉnh vào tuần trước và cao hơn nhiều so với kỳ vọng của các nhà kinh tế là 235.000.
Sau khi số liệu được công bố, các nhà giao dịch đã định giá khoảng 88% khả năng lãi suất sẽ giảm 0,25 điểm phần trăm và 11% khả năng lãi suất sẽ giảm 0,5 điểm phần trăm vào tuần tới, cho thấy niềm tin vào một đợt giảm lãi suất lớn hơn một chút so với ngày hôm trước. Đến cuối năm, thị trường vẫn kỳ vọng FED sẽ cắt giảm lãi suất tổng cộng 75 điểm phần trăm.
"Báo cáo CPI hôm nay đã bị báo cáo số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lấn át", Seema Shah, chiến lược gia toàn cầu tại Principal Asset Management, đã viết. "Mặc dù báo cáo CPI có phần nóng hơn dự kiến, nhưng điều này sẽ không khiến FED do dự khi công bố việc cắt giảm lãi suất vào tuần tới."
Bà Shah cho biết, sự gia tăng số đơn xin trợ cấp thất nghiệp có thể khiến quyết định của FED trở nên cấp bách hơn, với việc Chủ tịch Powell có thể sẽ ám chỉ rằng một loạt các đợt cắt giảm lãi suất sắp tới. Tuy nhiên, bà lưu ý, mặc dù một số thành viên tại FED, bao gồm cả các ứng cử viên tiềm năng cho vị trí Chủ tịch FED, có thể đưa ra ý tưởng cắt giảm 0,5 điểm phần trăm, nhưng một động thái lớn như vậy là không cần thiết.
"Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp đã tăng vọt nhưng vẫn còn khá thấp so với mức năm 2021, trong khi dữ liệu hoạt động kinh tế tổng thể và báo cáo thu nhập không báo hiệu một nền kinh tế đang tiến gần đến điểm bùng phát suy thoái", bà Shah nói.
Trong bối cảnh đó, báo cáo lạm phát tháng 8 cho thấy một bức tranh trái chiều. Lạm phát dịch vụ đã giảm bớt ở một số hạng mục, với dịch vụ chăm sóc y tế giảm 0,1% so với tháng trước sau khi tăng mạnh vào tháng 7 và dịch vụ truyền thông cũng giảm. Tuy nhiên, chi phí đi lại vẫn tăng cao, với giá vé máy bay tăng 5,9% trong tháng 8 sau khi tăng 4% trong tháng trước.
Tính theo tháng, giá thuê nhà trọ xa nhà giảm 1% trong tháng 8 sau khi giảm mạnh 2,9% trong tháng 7. Giá ô tô và xe tải đã qua sử dụng tăng 0,5% sau khi giảm 0,7% trong tháng trước. Giá xe mới cũng chứng kiến sự đảo chiều tương tự so với đợt nới lỏng trước đó. Một số nhà kinh tế cảnh báo rằng lạm phát vẫn còn quá cao, khó có thể an tâm. "CPI vẫn còn quá cao", Claudia Sahm, nhà kinh tế trưởng tại New Century Advisors và cựu chuyên gia kinh tế của Ủy ban Dự trữ Liên bang, nói.
Dữ liệu lạm phát bán buôn công bố ngày 11/9 cho thấy, giá sản xuất giảm 0,1% trong tháng 8, mức giảm đầu tiên trong 4 tháng, do giá dịch vụ giảm bù đắp cho lạm phát hàng hóa. Dữ liệu cho thấy các doanh nghiệp đang chịu một phần chi phí thuế quan, trong khi việc thiếu áp lực giá mạnh hơn, ngay cả khi có thuế nhập khẩu, cũng có thể cho thấy nhu cầu trong nước đang yếu đi trong bối cảnh thị trường lao động suy yếu.
