Giá vàng thế giới điều chỉnh nhẹ, vàng trong nước "án binh bất động"

Trong phiên giao dịch sáng ngày 20/5, thị trường vàng thế giới ghi nhận đợt điều chỉnh giảm đáng kể sau chuỗi tăng kéo dài. Tuy nhiên, trái ngược hoàn toàn với xu hướng toàn cầu, giá vàng trong nước vẫn duy trì ở mức cao chưa từng có, khiến khoảng cách giữa giá vàng quốc tế và nội địa nới rộng lên mức kỷ lục – hơn 17 triệu đồng mỗi lượng.

Cụ thể, vào 11 giờ sáng nay theo giờ Việt Nam, giá vàng thế giới giao dịch quanh mức 3.210,50 USD/ounce, giảm 19,51 USD (tương đương 0,60%) so với phiên liền trước. Giá hợp đồng vàng tương lai cũng giảm mạnh, mất 19,81 USD xuống còn 3.213,69 USD/ounce, tức giảm 0,61%.

So với một tuần trước, giá vàng đã giảm gần 0,8% trong bối cảnh áp lực chốt lời gia tăng rõ rệt, đặc biệt từ các quỹ ETF vàng lớn trên thế giới. Theo số liệu từ Hội đồng Vàng Thế giới (WGC), tháng 4 vừa qua ghi nhận lượng rút vốn kỷ lục khỏi các quỹ ETF vàng, với riêng Ấn Độ ghi nhận dòng vốn rút ròng gần 195 triệu USD.

Bên cạnh đó, sự điều chỉnh của lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm từ mức đỉnh 4,56% về mức 4,45% cũng ảnh hưởng đến tâm lý thị trường. Đồng thời, sự suy yếu nhẹ của đồng USD không đủ để hỗ trợ giá vàng giữ được mốc cao như tuần trước. Tổng thể, các yếu tố tài chính vĩ mô đang tạo lực cản ngắn hạn đối với đà tăng của kim loại quý.

Tuy nhiên, bất chấp những tín hiệu rõ ràng từ thị trường quốc tế, giá vàng trong nước sáng nay tiếp tục đứng vững ở mức cao. Các thương hiệu lớn như SJC, DOJI, PNJ, Bảo Tín Minh Châu và Phú Quý đồng loạt niêm yết giá vàng miếng quanh mức 116,8 – 119,3 triệu đồng/lượng, không thay đổi so với sáng hôm qua.

Nếu quy đổi giá vàng thế giới sang tiền đồng với tỷ giá khoảng 26.000 VND/USD thì vàng quốc tế hiện chỉ tương đương khoảng 102 triệu đồng/lượng. Điều này có nghĩa là giá vàng trong nước đang cao hơn vàng thế giới tới hơn 17 triệu đồng/lượng – mức chênh lệch cao trong vòng nhiều tháng trở lại đây.

Không chỉ vàng miếng, thị trường vàng nhẫn cũng ghi nhận trạng thái lặng sóng tương tự. Giá vàng nhẫn 24K loại phổ biến hiện vẫn được giao dịch trong vùng từ 111 triệu đến 114 triệu đồng/lượng, tuỳ thương hiệu. Riêng Bảo Tín Minh Châu niêm yết giá vàng nhẫn sát với vàng miếng, tạo nên hiện tượng hiếm gặp trong điều kiện thị trường bình thường. Sự điều chỉnh chậm chạp này đã khiến nhiều nhà đầu tư và chuyên gia thị trường lo ngại về độ trễ trong việc phản ánh xu hướng giá vàng toàn cầu, cũng như tác động đến quyết định đầu tư cá nhân.

Có nhiều nguyên nhân dẫn đến việc giá vàng trong nước "miễn nhiễm" với diễn biến quốc tế. Trước hết, thị trường vàng vật chất Việt Nam thường xuyên rơi vào tình trạng cung – cầu mất cân đối. Trong khi nhu cầu tích trữ vàng vẫn ở mức cao, thì nguồn cung lại bị siết chặt bởi chính sách nhập khẩu vàng nguyên liệu và sự kiểm soát chặt của Ngân hàng Nhà nước đối với vàng miếng SJC – thương hiệu gần như độc quyền hiện nay.

Thứ hai, cấu trúc độc quyền của thị trường vàng miếng khiến cho các doanh nghiệp kinh doanh vàng có khả năng kiểm soát giá tốt hơn và phản ứng giá chậm hơn so với thế giới. Thứ ba, tâm lý đầu cơ và nắm giữ dài hạn trong dân vẫn còn rất lớn. Điều này khiến lượng vàng bán ra không tăng lên đáng kể dù giá cao, làm giảm động lực điều chỉnh giá từ phía doanh nghiệp. Cuối cùng, độ trễ trong điều chỉnh giá còn liên quan đến yếu tố kỹ thuật, khi các công ty vàng thường cẩn trọng và không muốn giảm giá mạnh trong ngắn hạn để tránh gây sốc thị trường và ảnh hưởng đến lợi nhuận từ chênh lệch mua – bán.

Trong bối cảnh chênh lệch giá mua – bán đang dao động từ 2,3 đến 2,5 triệu đồng/lượng, nhà đầu tư nên thận trọng khi giao dịch vàng vào lúc này. Việc giá vàng trong nước cao bất thường so với thế giới không chỉ làm tăng rủi ro khi giá thế giới điều chỉnh mạnh hơn trong thời gian tới, mà còn khiến cho khả năng sinh lời bị bào mòn ngay từ đầu do chi phí chênh lệch quá lớn.