Chứng khoán giằng co quanh mốc 1.300 điểm, dòng tiền chọn lọc

Dòng tiền suy yếu, khối ngoại quay đầu bán ròng

Mở đầu tuần, VN-Index đánh mất mốc 1.300 điểm khi giảm 0,39%, kết phiên ngày 19/5 tại 1.296,29 điểm. Áp lực bán tại nhóm vốn hóa lớn khiến chỉ số không giữ được sắc xanh dù VIC tăng trần và nhóm bất động sản giữ được sắc xanh với mức tăng 2,37%. Tuy nhiên, thị trường nhanh chóng phục hồi mạnh mẽ trong hai phiên tiếp theo, đặc biệt là ngày 20/5 khi chỉ số bật tăng tới 1,45%, nhờ sức kéo đồng loạt từ bộ ba VIC–VHM–TCB.

Đến ngày 21/5, đà tăng tiếp diễn với sự dẫn dắt của VHM (tăng trần), HVN và STB. Thanh khoản duy trì cao (25.241 tỷ đồng), nhưng dấu hiệu phân hóa đã xuất hiện khi các mã đầu cơ đồng loạt hạ nhiệt. Sự bấp bênh này lộ rõ trong phiên 22/5 khi VN-Index quay đầu giảm mạnh 9,21 điểm trong phiên chiều, đánh mất gần toàn bộ mức tăng phiên trước. Phiên cuối tuần 23/5 chứng kiến thị trường hồi nhẹ 0,05 điểm, kết thúc một tuần dao động mạnh với thanh khoản tụt giảm đáng kể, chỉ còn 16.897 tỷ đồng – mức thấp nhất trong tuần.

Mặt khác, thanh khoản trung bình trên HOSE tuần qua đạt 22.774 tỷ đồng/phiên, giảm gần 4,25% so với tuần trước và cao hơn 25,9% so với trung bình 20 phiên trước. Tính chung cả tuần, tổng giá trị giao dịch trên HOSE đạt hơn 113.870 tỷ đồng, với khối lượng hơn 4,8 tỷ cổ phiếu. Trên HNX, giá trị giao dịch ghi nhận 5.547 tỷ đồng với khối lượng hơn 342 triệu cổ phiếu.

Dòng vốn ngoại cũng cho thấy sự phân hóa rõ rệt. Trong tuần qua, khối ngoại tiếp tục giữ xu hướng mua ròng nhẹ trên HOSE với tổng giá trị hơn 51 tỷ đồng, nhờ lực mua tập trung tại các mã như STB, FUEVFVND, GEX và VIC. Ngược lại, trên sàn HNX, nhà đầu tư nước ngoài bán ròng mạnh hơn 36 tỷ đồng, với áp lực thoái vốn diễn ra đều đặn từ ngày 20/5 đến cuối tuần. Điều này phản ánh xu hướng thận trọng của dòng tiền ngoại, đặc biệt tại các cổ phiếu vốn hóa vừa và nhỏ trên sàn Hà Nội.

Nhóm ngành và cổ phiếu nổi bật

Về nhóm ngành, công nghiệp (+1,14%), tiện ích (+0,86%) và bất động sản tiếp tục là trụ đỡ chính của thị trường trong tuần. Các mã nổi bật gồm: GAS (+3,3%), GEX (+5,31%), ACV (+3,33%), DPG (+1,48%), và đặc biệt là VNE (+36,99%) – cổ phiếu tăng mạnh nhất tuần trên HOSE, với thanh khoản cao vượt trung bình 20 ngày và xu hướng kỹ thuật tích cực. Ngược lại, TDH là cổ phiếu giảm mạnh nhất tuần với mức -17,85%, chịu áp lực bán liên tục và tín hiệu kỹ thuật kém khả quan.

Ở chiều giảm điểm, tiêu dùng thiết yếu, công nghệ và tài chính chịu áp lực lớn. Nhiều mã bluechip như VPL, TCB, MSN, VPB, FPT mất điểm liên tục, góp phần tạo ra các nhịp điều chỉnh mạnh trong tuần. Đáng chú ý, VPL là mã lấy đi nhiều điểm số nhất trong phiên 22/5 (-2,36 điểm), cho thấy ảnh hưởng đáng kể của cổ phiếu này đến chỉ số.

Bên cạnh VNE tiếp tục được ghi nhận tăng mạnh nhất tuần trên HOSE, theo sau đó là DQC (34,62%), HAH (19,52%) và VHM (18,62%), cho thấy dòng tiền đầu cơ vẫn đang hiện diện rõ nét. Ở chiều ngược lại, TDH giảm sâu nhất với -17,85%, cùng với BCG (-15,86%), DHM (-13,64%), MDG (-11,03%) và VPL (-10,59%) đều nằm trong nhóm bị bán mạnh. Trên HNX, sắc xanh áp đảo ở các mã như PTD (+29,17%) và L40 (+27,6%), trong khi SDU và SDA lần lượt giảm hơn 20%, phản ánh sự phân hóa mạnh theo từng câu chuyện cổ phiếu.

Biểu đồ VN-Index tuần qua cho thấy xu hướng đi ngang trong biên độ hẹp, dao động chủ yếu quanh vùng 1.300 – 1.325 điểm. Dù chỉ số có 3/5 phiên tăng điểm, song lực bật không đủ mạnh để vượt vùng kháng cự 1.330 – vùng đỉnh tháng 3/2025. Thanh khoản sụt giảm ở phiên cuối tuần là dấu hiệu cho thấy dòng tiền đang lưỡng lự, đặc biệt khi thiếu các yếu tố vĩ mô hỗ trợ rõ ràng.

Theo các chuyên gia của Công ty Chứng khoán Kiến thiết Việt Nam (CSI) nhận định, khả năng VN-Index sẽ cần thêm thời gian tích lũy để hấp thụ áp lực cung quanh vùng đỉnh. Trong ngắn hạn, mốc hỗ trợ mạnh vẫn nằm quanh 1.250–1.280 điểm. Trong trường hợp khối bluechip tiếp tục suy yếu, chỉ số có thể điều chỉnh nhẹ để tìm điểm cân bằng mới.